周四公布的调查显示,由于国内外订单枯竭,11月份工厂活动进一步萎缩,服务业活动则出现今年以来的首次萎缩,这对消费者支出来说是一个不祥之兆。只有建筑业较上月有所增长,因为政府在基础设施方面的支出有所增加。
现在回过头看,2021年底和2022年初的情况到底有多关键,已经愈发清晰。自2020年初以来,服务业就业一直处于滞后状态,但在2021年初,建筑业就业、家庭借贷和信心都曾一路高歌猛进。到2021年末,这三者都呈下降趋势,然后在2022年初急剧下滑,当时中国政府对国内经济大片领域实施封控,以抗击上海等一些主要城市暴发的新冠疫情。
这种伤害一直挥之不去。自2021年9月以来,服务业和建筑业PMI就业分项指数平均较之前五年均值分别低1.4和4.3个指数点。根据咨询公司龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的数据,2023年的名义家庭收入增长率仅为6%左右,而2017年至2019年以及2021年的年增长率约为9%。消费者信心和借贷水平仍远低于疫情前的趋势。
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