张五常，又开始给中国经济困境支招：“我认为最简单的办法，是弗里德曼50年前提出的观点。在不约束楼价之外，中国的央行要尽快把通胀的年率推到6%左右，然后调校到4%，再跟着是让这4%的通胀率，持续到经济的整体有全面性的可观发展”。如果没有真正的生产力水平的提升，单纯的货币化经济规模的增长，能够持续吗？

张五常援引50年前的观点，已非常不适用了。支出=收入-储蓄+信用-到期债务本息。全社会有374万亿社会融资到期债务本息支付抑制社会总体支出，如何可能创造出6%的通胀率？除非继续加信用加杠杆维护总体支出和通胀率，但会增加后续更大的经济通缩压力。需要换理论换思路换脑子？亚洲金融(AsiaFinance)几次建议，发钱比印钱好，还能保证公平和效率的问题。

中国经济的问题，其实并不是货币政策的问题。张五常的观点，其实是通过货币政策，制造高位通胀，然后引发资产价格上涨，相当于实现资产价格修复。中间需要经历若干个中间变量，而且需要考虑到货币政策的有限性、局限性。如果目前按照张五常的作法，更大的可能是资产价格并不能修复，反而通胀难以控制，两位数的通胀不是梦想，又是一场浩劫。

香港曾以相似的方式增长社会财富，结果是大量港人只能住蜗居。资本家与劳动人民的区别之一是，前者更在意资产的市场价值，而后者更在意使用价值。一个家庭：房地产占财富的绝对比例，负债端固定了；收入端面临岌岌可危甚至失业；收入预期也没有了。传统的办法：1)想办法增加资产收入，这是根本办法；2)长期融资调配短期，缓解短期流动性；3)压缩开支；4)降低预期。

点击图片查看原图