今天，11年前香橼做空恒大的报告火了，香橼这份57页的报告给当时的恒大列了五宗罪：

1、恒大地产的财务报表存在不少错报，通过欺骗性的会计处理粉饰报表，掩饰资不抵债的事实。

2、报告认为，恒大地产以明显低于市场的价格获得原材料土地是向当地官员行贿的结果，根据中国的法律会被指控为非法获取土地，恒大地产会被处以巨额罚金并收回土地。

3、恒大造出一个复杂的庞氏风格的融资计划，存在一系列潜在的财务与经营风险，包括过度负债、现金流不足、高风险的信托融资。

4、香橼称许家印的文凭系伪造，并且暗中通过资产交易为公司融资。

5、许家印大量投资在足球俱乐部、排球和影视文化项目上。