2023年诞生了人类历史上单一经济体印货币最多的国家—中国。28万亿，相当于多印了一个德国。既然超发了这么多的货币，股市没有涨，楼市没有涨，就连物价也没有明显的上涨。那超发了这些货币都到哪里去了？其实别管放多少钱的水，它不会直接平均到每个人。而是通过银行发放贷款，企业拿到贷款之后扩大业务或者生产规模。或者投资新的行业。通过这种方式创造更多的就业岗位，提高岗位工资。然后再流到每个人手里。但是这28万亿到了银行以后，银行却突然发现没人来贷款。行业差的不敢放贷。行业好的不来贷款。普通老百姓都在想办法怎么省钱、存钱。更别说贷款消费了。所以这个钱就形成了被动的回流。也就是我们说的被动缩表。以前有大概一半的贷款会进到房地产领域。去年大家都不借钱买房了，地产商也不借钱买地了。那企业家们也不借钱来更新生产线了。那商业银行就拿着央行的钱无所事事。而且他在账面上还要给央行利息，思考再三，最优的选择当然就是还给央行了。所以超发的这28万亿，大部分的钱又乖乖的回去了。市场没有最终接收，唯一能去借的只有政府。从政府的角度来看，各级地方政府所主导的城投债。它的规模已经突破了65万亿人民币了。很多地方政府本身已经资不抵债。所以政府拿走了这部分钱之后，部分是用于借新还旧。部分还是投入了传统的基础设施建设。而后面一旦进入了基础设施当中，就能够在一定程度上解决一部分就业。又不会引起过高的其他商品的通货膨胀。这就是中国基建投资的重要原因之一。所以今年虽然超发了28万亿，但是大部分都在国家机器内部空转。你不借我不借，28万亿自然就被忽略了。
