24年前，我写过一本50万字的《谁来拯救中国股市》，新浪财经连载了一年半的时间，2005年，我还在证券报上发表过长篇文章《中国股市走近生死边缘，急待推倒重来》，没想到，时过境迁，文章中提到的股市弊端现在依然还存在，看到今天股市竟然跌破2700点，不禁有些伤感，本来不想谈论中国股市，现在看来明天还是要说一说，以下几段文字是我当年对中国股市的粗浅看法。

中国股市应该“推倒重来”，其理由很简单。首先是定位错误，中国股市从建立起，就存在着三个方面的定位错误：一是单纯为国企服务。这个定位导致股市被当做单纯的融资工具，大量的国有企业未经过脱胎换骨的改造就被推入股票市场，造成股票市场上鱼龙混杂，也使得管理层在发行审核与市场监管时经常不得不经常施以援手，对上市公司的违规行为在客观上起了很大程度的纵容作用。二是只对政府负责。这个定位导致管理层亲近行政权力而疏远市场，不愿倾听来自于市场的呼声，使管理层与市场在观察股市运行时站在不同的立场上，难以形成共同语言。同时，管理层在市场监管中始终未能走出缺位—越位—错位的怪圈，该管的管不了，不该管的又管得太多，从而形成股市决策的恶性循环。三是以融资为本。多年来，管理层过分地看重股权融资，甚至把融资数量作为考核市场发展的主要业绩指标，以至于形成了股市下跌—政策救市—加快扩容—市场再跌的周期之中。
　　
由于市场的内在矛盾，特别是股权分裂问题迟迟不能得到有效解决，中国股市已经成为一个难以把握与预测并且难有明天的市场；由于在一系列重大问题上出现了接二连三的决策失误，中国股市就像一个“无头的苍蝇”到处乱碰乱撞，在碰得头破血流和晕头转向之后，却仍然不能找到减少碰撞的有效手段和摆脱困境的途径。如果说，在中国股市建立之初还能够“摸着石头过河”、走一步看一步，那么现阶段的中国股市已经找不到能够摸着的“石头”，就更谈不上应该如何过河了。可以毫不夸张地说，中国股市已经成了没有自身供求关系、没有价格决定基础、没有内在选择空间的混乱与无序的市场。
　　
中国股市的信用基础丧失殆尽。信用制度为股市制度之本，一个没有任何信用的股市就正如吴敬链老先生所说的连赌场都不如。中国证监会在一系列基本制度创新上，出现了令人难以理解和难以忍受的犹豫与彷徨，从而一再错失千载难逢的重大制度创新机遇，以制度创新为名所推出的难以被市场认同也难以在市场中实施的一系列不伦不类的措施与举措，在套牢了整个市场的同时也套牢了自己；上市公司的造假、银行的连环担保、政府官员的寻租、证券公司挥霍挪用保证金等等的全行业危机交织在一起，使市场的信用基础已经丧失殆尽。这些负面因素对中国股市产生了前所未有的负面影响，导致中国股市所赖以生存与发展的生态环境——社会环境、舆论环境与心态环境——都出现了自股市产生以来从未有过的严峻局面，市场存在与发展的信心已经被前所未有地严重动摇。
　　
中国股市被视为一块人人可食的“唐僧肉”。当所有贪焚的手都伸向中国股市，股市的气数也就差不多了。世界各国的股市从未有哪个国家像中国股市这样政出多门，也没有哪个国家像中国股市这样决策机制如此混乱。股市决策要经过繁琐的审批程序和复杂的磨合过程，使得股市决策失去了应有的时效性与科学性。决策中的长官意志和股市的边缘化倾向使得股市决策带有浓厚的权力色彩，甚至使得股市成为各种权力与利益较量和角逐的场所与牺牲品。

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