招商证券：当前中国已到一个对汇率更敏感的时代，今明两年以及未来几年继续稳住汇率，对于中国跨过中等收入陷阱、不断接近2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标至关重要。在通胀偏弱阶段，若汇率稍有贬值，以美元计价的人均GDP增幅会受限，因此汇率波动对上述指标的影响权重会显著高于疫情前。
从静态来看，中等发达国家人均GDP至少要在2万美元以上，2023年中国在12700美元附近，若在匀速推进下达到目标，每年需要不低于4%的增速。
预计今年出口链仍然强劲，但明年可能转弱。若2025年美元仍超预期维持强势，则刺激内需的重要性将进一步上升。