【黑石和黑岩，傻傻搞不清楚】
【黑石历史上最“失败”的一笔交易: 卖出黑岩Blackrock】
【投资科普：一段金融史，一小节业务分析】
Blackstone和Blackrock，一个黑石，一个黑岩，很多人傻傻搞不清楚；很正常，毕竟他们曾经是一家公司的。

当然，在中国，大家都把Blockrock叫“贝莱德”以示区分

黑石是苏世民在1985年创办的，专注另类资产管理；黑岩Blockrock的前身其实是黑石的金融资产管理部门。

原因是苏世民“收留”了芬克.拉里，后者因为在其前东家第一波士顿投资银行的1亿元损失后被迫辞职，决心要建立一个专注于风控的资产管理平台，苏世民被拉里的理念吸引，投资500万，持股50%，专门为拉里设立了一个部门叫“黑石金融资产管理部”，来执行拉里的理念。这是1988年的事。

拉里的部门在1989年就已经开始盈利，资产管理的规模上升到了27亿美金；到1992年，苏世民和拉里准备分拆黑石金融资产部准备让它独立上市的时候，该部门已经管理了超过170亿美元的资产，并且正式命名自己为“BlackRock”，这也是为了以后的分拆和独立上市做准备。此时，黑石在黑岩的持股，因为股权激励，黑岩业绩太牛逼，而被摊薄到了36%。

到了1994年的时候，苏世民和拉里因为黑岩的薪酬和股权激励计划缠身了巨大的分歧，拉里希望给团队股权激励，而苏世民不希望自己的股份再被摊薄。

最终，两人经过“和谈”，决定分道扬镳，苏世民的黑石最终决定卖出黑岩的股份，而此时的1994年，黑岩已经管理了530亿美金的资产，离上市一步之遥。

1994年6月，黑石把持有的黑岩的所有股份，作价2.4亿美金卖给了PNC金融服务公司，而黑岩也正式命名为“贝莱德金融集团”。

很多年之后，苏世民承认自己的这笔交易失败，是“英雄般的错误”，他为什么这么说，我们看一下两家公司的数据就会知道：

Blackrock贝莱德，专注于金融资产管理，其实就是基金公司，AUM（ Assets Under Management）10万亿美元，一年收入180亿美金，盈利60亿美金；而且这两年即便宏观经济波动很大，利率扰动因素强，其业务稳定性依然不受太大影响，无论是营收还是利润都在稳步上升。特别是2020年，贝莱德在中国设立了自己的全资控股基金公司(WOFE结构）,管理了56亿人民币的资产。

Blackstone黑石，专注于另类资产管理（房地产及其相关的信用债，抵押债，高收益债；其他另类资产，如能源设施等），AUM 1万亿美金，一年收入高峰时（2021年）225亿，这两年因为高息环境，血亏，一年营收80亿美金；年利润高峰期（2021年）123亿美金，这两年不到30亿美金

所以，大家看到资产管理公司的细分领域的不同了吗？基金管理公司，特别时超大型基金管理公司，其业务整体式稳定的，业务Margin也不会很高，一般都是千二左右的费率；但另类资产管理公司的业务Margin高，但受经济周期和宏观环境的扰动更大。