《为时已晚，巨变将至》

-- 桥水基金创始人达里奥最新文章

有些人认为随着更多谈判的进行以及对关税结构如何合理运作的深入思考，关税扰动将会平息。
然而，我现在听到越来越多不得不处理这些问题的人说，现在已经为时已晚。
例如，许多对美国的出口商和从与美国有贸易往来的其他国家的进口商表示，他们必须大幅减少与美国的往来，认识到无论关税如何变化，这些问题都不会消失，与美国的相互依赖性急剧减少是必须规划的现实。
最明显的是，在中国的美国生产商和投资者、与美国人打交道的中国生产商和中国投资者、与中国人打交道的美国生产商和在美国的投资者，以及与美国人打交道的中国生产商和在美国的投资者，现在都必须制定替代计划，无论下一轮贸易谈判如何。
虽然这种需要最小化美中相互依赖性并担忧冲突的观点现在已被广泛认可，但这种观点现在正被大多数国家的大多数人所接受，这些人正在处理与美国的贸易关系、资本市场关系、地缘政治关系和军事关系的大多数问题。

尽管尚未完全实现，但人们也越来越认识到，美国作为世界上最大的制成品消费国和最大的债务资产生产国为其过度消费提供资金的角色是不可持续的，因此假设一个人可以向美国销售和借贷，并通过他们持有的美国债务获得硬通货（即未贬值）美元的偿还是天真的想法，所以必须制定其他计划。

更简单地说，巨大的贸易和资本不平衡正在创造不可持续的条件和被切断的重大风险，因此它们必须下降——即，过度不平衡 + 去全球化 = 更小的贸易和资本不平衡。

更广泛地说，根据我的许多指标，我所说的是：
1) 由于可以轻易看到和衡量的不可持续的不良基本面，我们正处于货币秩序、国内政治和国际世界秩序崩溃的边缘，
2) 导致这些不断增加的混乱的事件进程类似于历史上多次发生的进程，所以这看起来像是关于货币、国内政治和社会以及国际地缘政治秩序如何变化的古老故事的当代版本，
3) 越来越多的风险是，美国强加这些挑战来应对，将越来越被一个适应与美国分离并在美国周围创建新突触的国家世界所绕过，
而且
4) 如果这些情况以最佳方式管理，结果将比以最糟糕的方式管理要好得多

在我看来，最好的方法是冷静、分析性和协调的工程和实施，将不平衡和自给自足的需求视为共同的挑战，以产生需要发生的"美丽"去杠杆化和再平衡。
例如，正如我在新书《国家如何破产：大周期》中解释的那样，有一个"三部分、百分之三的解决方案"来处理美国政府债务问题，这将比我们似乎正在走的道路带来更好的结果。不幸的是，迄今为止，我们还没有看到更好的方式，而是看到了令人不安的斗争和波动，这些正在教导导致不可逆转的不良后果的教训。

因此，我担心我们正在超越了解和适当规划这些世界秩序重大变化的理想时机，并相信投资者、政策制定者和其他决策者需要停止因应日常市场波动和政策公告而波动观点和立场，而是冷静、智慧地，理想情况下是合作地处理世界秩序的这些重大基本变化。

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