大家好，因为这周病情的问题，本周的周末特别分析就以短文的形式发布在群里，中心思想和逻辑不变，只不过限于精力和时间，就不能和之前那样打磨这么久的时间了。考虑到我的人生目标和接下来6个月的市场环境，我觉得以后可能会采取这么一种形式，那就是非必要就不花那么多时间写长文了

如果您入群主要是为了看我的长篇文章，或者打算做很多日内交易跟单，那这个决定或许会令您失望。可以私信我和我善良退款refund的事宜。然而，我们在群内关于美股市场、半导体和存储行业，投资哲学以及经验的讨论并不会停止，还是会和之前一样每天24小时都会更新，我也会随时和大家讨论并管理好这个群。毕竟群内的人也已经足够多多，主要以群内进行市场信息的讨论问答为主。对于我自己，我会继续长持sndk仓位，拿到2028年的目标不变。但接下来6个月估计要静下心来，静待新的机会出现。

回到今天的主题。其实今天的主题有主要是两个，一个是为什么我7月第一周还就突然看空，二个是如何理解上周突然爆发出来的这么多“利空“消息。

实话说，看空的主要原因是技术上的。上周四在韩股去杠杆，海力士大跌15%之后，sndk，mu分别跌破了自己之前在上行区间中长期作为支撑的20日均线，甚至跌破30日均线，这令人非常警觉。虽然周五因为三星dram涨价20%，以及meta高管出来帮扎克伯格“圆谎“，韩国股市强势反弹，但其实这也是韩国2x杠杆etf规模较大的原因。真正的反弹不会这么迅速，下周依然还有继续回调的可能。

回顾两周前的mu财报，其实很多事情早有端倪。财报前的下跌我们以为是获利盘出于对财报结果的不确定性出逃，结果其实是机构开始做空的一次预演。只不过mu财报确实无可挑剔，空头短暂止损导致出现了一波反弹。但具体观察这个所谓的反弹你会发现，短短4天之内，sndk就出现过多次大涨大跌，在2200的前高位置被反复打回——一次是上周五，一次是星期二。这种宽幅震荡不仅说明多头无力维持高位，更是暴露出空头的目标。下跌不是单纯的止盈跑路，更可能是机构察觉到某些信号之后，开始成体系成建制的做空，所以多次反抽后依然没有撤退——当然也有拉高出货的理由

我个人感觉，本次回调和之前几次都不一样，这一次持续的时间可能会更长，短则3个月（一个季度），长则甚至半年。当然，即便下跌不是一条直线向下跌，而是跌破均线之后，之前的支撑位变成阻力位，反复震荡，空头长期不撤，导致股价在震荡中下跌。

即然有这样的判断，我自己得出的结论如下：

1. 长期投资者要学会装死，等到27年看有没有更好的加仓和入场机会；我的成本还算比较低，我可以忍。
   
2. 短线仓位，首先是不要做多，不要逆势而为。其次，如果周一大反弹让我回本，我会选择直接短线清仓，这包括所有带杠杆的etf和你无法忍受30%回撤的仓位，比如在2000左右高位入场的。
   
   下周基本上有三个清杠杆机会，一个是周一开盘如果高开可以考虑清杠杆；第二个是周二三星财报，理论上应该超预期，如果拉盘则可以再次清杠杆；第三就是周五海力士的ipo了。可以在周一直接清光，也可以分三次清理，甚至胆子大的可以等到周五再说。但不论如何，在接下来这样空头势力已经明显暴露的环境中，我不会再持有做多的杠杆仓位。最迟到周五我都会清理完毕。
   
   在接下来的回调震荡中，清理完杠杆后，散户最好的策略其实一直哦都是是什么都不要做。因为短期来看，股市就是一个大赌场。赌场赔钱的原因有时候不是你看错了，而是杠杆不对等，你每次都是亏大赚小，久而久之就会亏钱。所以只有长期持有装死，才有可能将小赚积累成大赚。
   
   如果说，上半年的单边上涨行情还能让喜欢赌博的散户们通过抄底、做t、买call赚到钱，下半年可能就没这么简单了。既然无法预测每一天的股价，甚至每一周的波动范围——毕竟现在30日均线的支撑说失效就失效，我觉得其实不操作才是最好的。保住本金，减少风险，是散户们在这种行情中最可贵的品质。
   
   这就是我“看空“的理由，这里总结如下：
   
   一个是技术支撑的全面溃败，说明本次回调不简单；
   
   另一个是从财报前到今天的2个星期里，我看到空头成建制成体系的进攻，这和之前的高点止盈不一样。
   
   很遗憾的是，存储的上升通道可能确实已经在上周四彻底结束了，那个三重顶（2200位置）就标志着短期顶部，纳斯达克也出现了棱形顶的形态。这里当然有我的主观判断，希望市场打我的脸。但我觉得在这种震荡继续放大，k线结构也明显位于顶部的情况下，小心一点总不是坏事。
   
   如果你对自己的操作非常有信心，大可以继续做多。或者模拟盘做多，这样反而可以检验一下，“不操作“能给大家节约多少亏损。
   
   接下来再说一下上周的所谓几大利空消息。讽刺的是，我之所以开始看空并得出“顶部“的判断，和上周的新闻没有任何关系。
   
   上周的利空主要有两个，几乎全部来自Meta。一个是Meta无意中透露出自己基建Capex单靠研发模型算是回本无望了。正如我们之前所说，这个地球上可能根本就没有人想用Meta研发的大语言模型干活。于是管理层一拍脑袋，打算走Spacex的老路，直接下场和Neocloud竞争，卖算力。这一行为被市场解读为“算力过剩“，这下好了，半导体直接一个雪崩。
   
   另一个坏消息是扎克伯格在第二天的访谈中语出惊人，说他认为Agent的研发过程不如预期，暗指AI Agent没什么用，AI产生的效益远远不如被自己刚刚开除的程序员。
   
   这两个坏消息其实都不是真正的坏消息。Meta一方面说自己“算力过剩“，考虑推出“Meta Compute”，将算力对外出租；一方面又和多家公司签下新的算力租约，3 月与 Nebius 签下最高 270 亿美元 AI 算力容量协议，4 月与 CoreWeave 扩大至约 210 亿美元的长期 AI 云容量协议，6 月又被曝从 Crusoe 两个数据中心采购约 1.6GW 算力容量。同时，韩媒报道还称 Meta 正与三星 Foundry 洽谈价值约 10 万亿韩元、约 65 亿美元的 MTIA AI 芯片代工合同。如果算力过剩，他还买什么别人的算力，还做什么新的芯片呢？说要卖算力估计只是这家公司急功近利的特色罢了，干了6个月大语言模型发现确实干不过别人，股价一路暴跌让管理层压力很大，就打算靠这个办法死马当活马医了。
   
   另外，上季度谷歌财报后就传出，Meta也会采取发债或者ATM卖股的方式为Capex融资。通过卖算力变现提振一下股价，估计是为下一步融资开更好的条件做准备。这对全球算力需求来说根本不是利空，而是大大的利多啊。
   
   最后关于所谓Agent开发失利的言论，也完全是因为扎克伯格自己不是AI工程师，和OpenAI、Anthropic等有技术经验的管理层完全不同。他是从投资回报比的角度评估AI Agent，Agent不仅更贵，甚至在能力上还无法取代被自己开除的程序员。扎克伯格话刚说出完，自己手下的Alexandr就出来擦屁股，说Meta的Waterlemon马上出炉。这家公司管理层言行矛盾，前言不搭后语，看的大家一时无语凝噎。
   
   总而言之，Meta的行为和言论完全是这个家公司自己技术实力不行，用户产品不匹配，以及急功近利的公司文化导致的，在AI技术日新月异的今天，他的行为简直就像是一个小丑，能让市场产生如此大的波动我也是非常惊讶的。看来华尔街还有很多机构非常看重Meta扮演的角色。
   
   但从另一个角度说，这也增加了我对下半年看空的情绪。因为很显然，是由一批机构开始做空，meta只不过是他们开始发力的借口而已。
   
   其实回调出现的真正原因，还是存储价格涨到一种无法维持的高度后，系统自身必然出现的“反身性“。毕竟DRAM这么高的价格，市场已经无力承受了；而且一味的涨价利好也会让多头感觉疲劳，让空头有机可乘。所谓“好消息就是坏消息“，
   
   等存储下半年继续涨价（trendforce认为会继续上涨18%左右），毛利率高达90%（这是机构对海力士26年下半年毛利路预期），不能提振股价，反而让股价下跌的时候，就是短线投资者必须离场的时候了。这也就回应了我们一部分讨论的内容。
   
   好了，今天的研讨就到这里。谢谢大家的支持，未来看我身体恢复的情况，以及市场的重大动态，我会继续每周在群内发布总结。如果特别值得写成文章的，假设我有时间也会把他总结成更好的格式发在网站上。
   
   再次谢谢您的支持，我们群内可以针对下半年存储情况继续讨论。