高盛:极端的波动背后,关键驱动因素是近期推出的杠杆ETF的快速去杠杆化。
杠杆ETF触发的卖出占据本地机构净卖出的62%。韩国金融监管服务局局长李灿镇与20家主要资产管理公司CEO的会议表达对杠杆过热的担忧,计划提高准入门槛,由此触发大规模的杠杆产品下跌,(关键半导体相关的2倍杠杆产品跌幅超过30%),这一下跌迫使激进的伽玛对冲调整,放大了下行螺旋。
海外机构卖盘几乎完全是被动的,程序化交易占净流出中的11.8亿美元。尽管指数大幅下跌,机构大宗交易活动出人意料地冷清。动量驱动的对冲基金只是有选择性地卖出,但本土买方保持沉默。