央行昨天的会议有两个重要变化:
1、强调金融机构要“主动担当作为,加大贷款投放力度”,这是关于货币信贷的最新重要变化。
这样的表述,有点类似去年11月的信贷工作会议,强调大行要“发挥头雁作用,主动靠前发力”;
· 后来写入四季度货币政策例会,要求“保持信贷总量有效增长”;
· 今年1月信贷工作会议强调大行要“合理把握信贷投放节奏,适度靠前发力”,开始注重“节奏”和“适度”;
· 3月的两会发布会上易纲强调“货币信贷的总量要适度,节奏要平稳”,进一步明确了方向;
· 4月写入一季度货币政策例会:“保持信贷合理增⻓、节奏平稳”;
· 6月底的二季度货币政策例会,信贷依然延续4月的表述;
前段时间讨论下一步政策时,各类会议都强调“适时”、“相机”、“逆周期”,而近期经济数据滑坡、地产未稳、地方化债、银子银行等风险增多,政策落地和加码的必要性越来越高,这时候的信贷表述变化就显得尤为重要。
2、强调“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”,这里基本明指存量房贷利率和增量房贷利率,之前央行喊了几次,先是“鼓励”,然后“指导”,到现在“统筹”,预计很快将推动落地。
但这等于是让银行让利,再结合今天5年期LPR出乎意料地没有调降,引起较大争议,从维持银行息差的角度也可以解释,避免银行一次性让利太多。
加之会议强调“用好政策空间、找准发力方向”,政策空间有限,这次发力方向选择了降存量房贷利率,而非5年期LPR,相比之下前者效果可能会更好
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